Italian to English Bus/Financial Finance (general) securitization

This is from a glossary that explains what "cartolarizazione" is.

So, first step, assets (usually receivables) are transferred to a Special Purpose Vehcicle "che è una società cessionaria abilitata ad emettere i titoli in cui sono incorporati i crediti ceduti. L'SPV versa al cedente il corrispettivo economic ottenuto attraverso l'emissione ed il collocamento di titoli obbligazionari. Le obbligazioni emesse sono divise in classi in funzione del livello di rating, con un merito di credito che è minore quanto più è alto il livello di subordinazione nella restituzione del debito obbligazionario, fino ad arivare alla ***componente azionaria***"

Things start to go pear-shaped for me at "subordinazione", and then it's just downhill all the way until the coup de grace of "componente azionaria". Are we talking about bonds or shares here?

Would much appreciate any clarification
Thanks