...the Insured to pay an amount which is excess of: ...застрахованный обязан заплатить сумму СВЕРХ:

Если разбить это предложение на части то:
1) any prescribed limit that is required to be insured - любой суммы покрываемой страховкой
where insurance may be effected to comply with the law - в случае ограничений накладываемых законом
whether the Insured effects an insurance policy in respect of such liability or not - безотносительно, попадает ли застрахованный под эти статьи
2) the limit of liability of the insurance policy effected by the Insured in respect of such liability - предел суммы страхования ... в отношении этой ответственности
whichever is the greater - которая больше.

Для полной ясности, вспомним, что разные статьи покрываются разными лимитами (e.g. bodily injury, property damage...)

Теперь соберем это предложение, опуская причастные/деепричастные обороты:

... застрахованный обязан заплатить сумму СВЕРХ:
любой суммы покрываемой страховкой, [далее только пояснение]
в случае ограничений накладываемых законом [оплата производится по статье] которая больше.