Victor Santos Mar 18, 2014:

@Pierre "généralement issues de lignes abondées lorsque les émissions à 10 ans sont nombreuses"

Dans la mesure où il s'agit d'un Etat, la notion de ligne abondée (suggérée par Germaine dans le lien évoqué précédemment) me semble appropriée.

Désolé pour cette réponse tardive (j'ai la tête dans le guidon en ce moment).

Pierre Fleutot (asker) Mar 17, 2014:

Après digestion Re-bonjour,
Finalement, est-ce que le sens général ne pourrait pas aussi ressembler pas à quelque chose comme ça:
"Des émissions plus longues de 12 ans sont moins fréquentes, et généralement abondées une fois lorsque la courbe de taux à 10 ans est bien fournie/lorsque les émissions à 10 ans sont nombreuses" ?

En gros (à remanier avec le vocabulaire financier approprié) : Les émissions à 12 ans sont distribuées à la louche une fois que celles à 10 ans ont bien marché ?

Pierre Fleutot (asker) Mar 17, 2014:

Oui Victor, ce conseil est formulé par la banque qui se propose d'opérer en tant que chef de file pour une émission d'obligations souveraines et s'adresse à l'État concerné.
Même chose pour "Longer dated 12 year issuance is less common and generally tapped when the 10 year point on the curve is populated."

Au final, ta proposition serait donc "lorsqu'il existe une émission à 10 ans", et non la version revisitée par KatLOT de ta proposition initiale ?

Victor Santos Mar 17, 2014:

@Pierre "a 10 year debut bond in 144A/Reg S format will help populate your yield curve"
Savez-vous qui formule ce conseil et à qui ce conseil s'adresse?

En fait, on peut établir une courbe des rendements pour n'importe quel émetteur obligataire (Trésor américain, français, espagnol, etc. ou entreprise lambda), pourvu qu'il y ait des émissions à intervalles réguliers et/ou portant sur des durées différentes. C'est à cela que "populate your yield curve" fait référence. Pour illustrer mon propos, si une entreprise a fait récemment son entrée sur le marché obligataire en effectuant une émission X (marché primaire) à 5 ans en 2011 (=> échéance 2016) puis une émission Y à 3 ans en 2012 (=>échéance 2015) et une émission Z à 10 ans en 2013 (=>échéance 2023), on retrouve ces obligations sur le marché secondaire et l'on peut en déduire un rendement implicite en fonction du cours auquel elles sont échangées. Mais la courbe des rendements sera clairsemée/discontinue (bref, le contraire de "populated") avec, au moment où l'on parle en 2014, des points connus à 1 an (émission Y), 2 ans (émission X) et à 9 ans (émission Z). Entre 2 ans et 9 ans, il n'y a rien.

Victor Santos Mar 17, 2014:

@Daryo Oui, Daryo, c'est bien ce lien. Je crois que "tapped" a ici (question soumise par Pierre) le sens que vous défendiez: une émission initiale ("debut bond", précision apportée par Pierre à 6:03) suivie d'autres obligations émises dans les mêmes conditions sans nouvelles formalités déclaratives.

Longer dated 12 year issuance is less common and generally tapped => Les émissions à échéance plus lointaine (12 ans) sont moins fréquentes et il s'agit généralement d'émissions additionnelles (ou "résiduelles" comme le suggérait Germaine).

En fait, après quelques heures de sommeil réparateur, je crois que j'y vois un peu plus clair: je m'étais fourvoyé sur le sens de "when" et sur la suite de la phrase. Je pense qu'il faut comprendre: Les émissions à échéance plus lointaine (12 ans) sont moins fréquentes et il s'agit généralement d'émissions résiduelles lorsqu'il existe une émission à 10 ans (ou arrivant à échéance dans 10 ans) (du même émetteur?).

Pierre Fleutot (asker) Mar 17, 2014:

Plus loin dans mon document: "a 10 year debut bond in 144A/Reg S format will help populate your yield curve"

Pierre Fleutot (asker) Mar 17, 2014:

J'ai moi aussi consulté ce lien quand Victor a parlé de cette question, et il m'avait semblé que le contexte pouvait correspondre. Il s'agit d'obligations souveraines dans les deux cas, non ? Je me trompe peut-être, je ne suis pas du tout spécialisé dans les finances.

Daryo Mar 17, 2014:

@ Victor Santos "tapped"? can you give me the link to that question? It may or may not be the same context ...
found it http://www.proz.com/kudoz/english_to_french/finance_general/... don't see how it would apply here.